Предпринимательство - Муравьев А.И.
ISBN 5-8114-0344-5
Скачать (прямая ссылка):
Деятельность корпоративных фирм рискового капитала, создаваемых специально для венчурного финансирования малых фирм, во многом отлична от того, чем занимаются частные товарищества. Создавая подобные фирмы, крупные корпорации преследуют цель не столько получения прибыли, сколько разработки перспективных технологий, поиска новых возможностей диверсификации производства. Банки открывают фирмы рискового капитала в первую очередь для оказания соответствующих услуг клиентам. Таким
образом, корпоративные фирмы ориентированы главным образом на стратегические цели, поэтому финансируемые ими предприятия опекаются менее жестко, пользуются большей свободой действий.
Справедливости ради следует отметить, что корпоративные фирмы подключаются к финансированию инновационных проектов на поздних этапах, когда результаты научно-технических разработок лучше поддаются прогнозированию. При этом, как правило, на каждый проект выделяется больше средств, чем это делается частными фирмами венчурного капитала.
Успехи рискового предпринимательства в разработке научно-технических новшеств заставили крупные промышленные корпорации не только пойти на создание корпоративных фирм венчурного капитала, но и развернуть поиск новых элементов внутренней структуры, которые позволили бы полней использовать творческий потенциал научно-технического и управленческого персонала, стимулировать инициативу. В частности, корпорации реализуют внутренние рисковые проекты, осуществляемые небольшими автономными подразделениями (см. п. 5.1). Отбор и финансирование предложений, поступающих от сотрудников, корпорации или независимых изобретателей, ведутся специализированными службами. В случае одобрения идеи ее автор возглавляет внутреннюю венчурную структуру.
В течение обусловленного срока венчурное подразделение должно завершить разработку новшества и подготовить новый продукт к запуску в массовое производство, причем обычно это продукт нетрадиционный для данной компании. Внутренний венчур служит изысканию новых рынков. Если продукт оказался удачным, венчурное подразделение может быть реорганизовано для массового выпуска изделия в рамках той же корпорации или продано другой фирме.
Инвестиционные компании малого бизнеса функционируют при непосредственной поддержке государства и занимаются не только рисковым финансированием наукоемких предприятий. Создаваемые для поддержки малого бизнеса в целом, они финансируют его во всех отраслях экономики.
В задачи любой фирмы рискового капитала входит мобилизация финансовых средств, экспертиза и отбор проектов, размещение капитала по конкретным проектам, оказание широкого спектра консультационных услуг и управленческой поддержки финансируемых предприятий.
Последнее направление является важнейшим для успеха. На это указывают западные эксперты, критикуя рисковых капиталистов, занимающих в сделках по венчурному финансированию позицию «молчаливого партнера», устраняющегося от дел предприятия после предоставления денежных средств.
Венчурные фирмы часто специализируются на определенных областях наукоемкого производства. В этом случае сотрудники их обычно являются крупными знатоками в избранной сфере, личные и деловые связи которых с известными учеными и предпринимателями составляют «неосязаемый» капитал фирмы.
Экспертиза поступающих в венчурные фирмы проектов проводится весьма скрупулезно с привлечением ученых и специалистов по маркетингу. В среднем отбирают о дин-два проекта из тысячи. Деятельность фирмы рискового капитала считается успешной, если 20% финансируемых проектов приносят чистые убытки, 60% окупают вложенные средства, а 20% служат источником прибыли., В целях рассредоточения риска практикуется одновременное финансирование 10-15 проектов.
Управление каждым проектом и программой требует применения специальных методов, средств и организационных структур.
Несмотря на высокий уровень возможных потерь по сравнению с традиционными видами финансовых операций, рисковый бизнес отличается высокой прибыльностью. I
49.3. ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА
Международная практика обоснования инновационных проектов использует несколько обобщающих показателей, которые позволяют подготовить решение о целесообразности вложения средств. К ним относятся: чистая текущая прибыль, рентабельность, внутренний коэффициент эффективности, период возврата капитальных вложений, максимальный денежный отток, точка безубыточности.
Показатель чистой текущей стоимости, называемый также интегральным экономическим эффектом, представляет собой разность совокупного дохода от реализации продукции, рассчитанного за период реализации проекта, и всех видов расходов, суммированных за тот же период, с учетом фактора времени. Максимум чистой текущей стоимости выступает как один из важнейших критериев при обосновании проекта. Он обеспечивает максимум доходов собственников капитала в долгосрочном плане.
Рентабельность — отношение прибыли к капитальным вложениям, а также к акционерному капиталу — рассчитывают аналитически для каждого года реализации предпринимательского проекта и как среднегодовую величину (в том числе с учетом налогообложения).
