Предпринимательство - Муравьев А.И.
ISBN 5-8114-0344-5
Скачать (прямая ссылка):
Получение достаточного дохода и прироста капитала является главной целью инвесторов.
В основе инвестиционной деятельности, таким образом, лежат постоянно повторяющиеся метаморфозы инвестиций: прирост накоплений,-» затраты ~» —> прирост капитального имущества -» доход -~> инвестиции (накопления). Постоянное воспроизведение данной цепочки представляет собой кругооборот инвестиций.
Кругооборот прямых инвестиций порождает кругооборот портфельных инвестиций, и напротив. В итоге-происходит слияние прямых и портфельных вложений в рамках одной корпорации и к их окончательному обособлению за пределами предприятия.
Создание единой инвестиционной системы становится возможным по мере развития кредитной системы и институтов рынка ценных бумаг (фондового рынка). Кредитная система аккумулирует все денежные накопления общества. Тем самым разрешается противоречие между накоплением и инвестициями, возникающее при организации производства предпринимателями — физическими или юридическими лицами. Это означает, что при недостатке собственных накоплений индивидуальный или институциональный инвестор может получить кредит в банке на инвестиционные цели. И наоборот: инвесторы при наличии временно не используемых накоплений могут предоставить их банку взаймы на определенный срок за определенную плату (депозитный процент).
Одним из орудий экономического регулирования перехода к рыночным отношениям и является система кредитования.
Кредитование служит важным каналом оперативного удовлетворения обоснованных и необоснованных потребностей общественного хозяйства в кредите, а также его перенасыщения платежными средствами.
Распространено убеждение, что в процессе кредитования кредитор во всех случаях предоставляет заемщику во временное пользование ссуженную стоимость. Поэтому актуален вопрос о характере ссуженной стоимости.
По актам коммерческого кредита заемщик получает от кредитора действительно ссуженную стоимость. Но в условиях прямого банковского кредита ему предоставляется не ссуженная стоимость, а ссужаемая форма стоимости, например в виде определенной суммы денег.
Различие между ссуженной стоимостью и ссужаемой формой стоимости особенно остро обнаруживается в условиях инфляции и дефицита товаров, когда многие предприятия, имея деньги, не обладают товаром, необходимым для производства. Лишь после покупки на ссуженные деньги сырья, материалов, топлива ит. п., после наполнения формы стоимости материальным содержанием, заемщик получает в свое владение ссуженную стоимость. Отсюда следует, что методы кредитования играют роль одной из предпосылок формирования ссуженной стоимости.
После выдачи ссуды образуется, с одной стороны, ссудная задолженность, обеспеченная имуществом и обязательствами заемщика, т. е. форма стоимости кредита как товара, с другой — денежный фонд заемщика. Условия образования и использования этого фонда тесно связаны со структурой методов кредитования.
Кредит может быть использован в качестве источника основных и оборотных средств. У предприятий после использования части кредита в качестве оборотных средств накапливается сумма денег, достаточная для погашения ссуды. Акт погашения ссуды свидетельствует, что кредитор получает от заемщика не кредит, а денежные средства, представляющие собой сумму предоставленного кредита и процента на кредит. Не бывает, как правило, и возврата ссуженной стоимости. Следовательно, кредиту, в отличие от всех других товаров, внутренне присуща ссуженная, или кредитная, форма стоимости.
Поскольку при коммерческом кредите ссуженная стоимость вополощена в товаре, постольку возврат ссуженной стоимости означал бы возврат кредитору товара, который был ранее отдан в ссуду. Такое, однако, происходит лишь при натуральных ссудах. Обычно кредит погашают деньгами, т. е. стоимостью, высвобожденной из оборота предприятия.
Основными субъектами финансового и фондового рынка являются: холдинги; финансово-промышленные группы; инвестиционные институты; банки; фондовые биржи; страховые компании; финансовые компании; негосударственные пенсионные фонды.
Рассмотрим особенности этих структур, за исключением банков и фондовых бирж, функционирование которых уже описывалось в разделе 3.
30.2. ХОЛДИНГИ
Единственным документом, регламентирующим порядок создания холдинговых компаний в России, является «Временное положение о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества», которое является приложением к Указу Президента РФ от 16 ноября 1992 г. № 1392.
Холдинг — предприятие, в состав активов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий, именуемых дочерними.
Холдинг может быть дочерним предприятием другой компании. Дочернее предприятие холдинга не вправе владеть его акциями в какой бы то ни было форме.
Холдинговые компании создаются при преобразовании крупных предприятий с выделением из их состава подразделений в качестве юридических самостоятельных (дочерних) предприятий, объединения пакетов акций юридически самостоятельных предприятий, учреждении новых акционерных обществ.
