Микроэкономика: практический подход - Грязнова А.Г.
ISBN 5-85971-160-3
Скачать (прямая ссылка):
Обе стечение ликвидности. И з вести о, что высокая ликвидность характерна для бирж, имеющих большие обороты. На рынок с низкой ликвидностью трудно привлечь инвесторов. Поэтому естественным и или ется процесс концентрации организованного фондового рынка, включающий биржевые слиянии и поглощения. Происходит сосредоточение торговли ценными бумагами в ОДНОМ МЄСГ6:. Межотраслевые Уенные бумаги представляют собой уникальный и чрезвычай-
перелнш Кдпнтола но важный для рыночной экономики инструмент межотраслевого
перелива капитала. Установлен не равновесия между спросом и предложением возможно лишь тогда, когда капиталы могут покидать сферы, где существует устойчивое перепроизводство (скажем, старые отрасли, п рои з воли шие неконкурентоспособные товары )н и перетекать- туда, где рынок требует резкого нараши&аиия выпуска.
Однако и своей физической форме капиталы малоподвижны. Не так легко найти покупателя, готового заплатить огромную сумму за гигантский, но убыточный сталелитейный за но д.- Непростой задачей окажется и строительство на высвобожденные деньги прибыльного производстаа в прогрессивной отрасли.
Ценные бумаги делают этот процесс более плаоным и реализуемым. Каждый легко может изба виться от переставшего приносить прибыль большего или меньшего пакета ценных бумаг того же ста * лелитейного завода, если согласится продать их дешевоч И без труда вложит выручку в болев прибыльный сектор экономики.
Биржа аак раз и служит тем местом, где посредством купли-продажи ценных бумаг происходит переток капиталов из отрасли в отрасль. Систематическая публикация биржевых курсов ценных бумаг в совокупности с возможностью их оперативной перепродажи лает возможность владельцам денежных средств и ценных бумаг перемешать-свои сложения в наиболее прибыльные сферы. Создается интенсивный межотраслевой переток инвестиционных средств из менее перспективных областей в динамично раз&ивающиесн отрасли,
Переход Открытость биржевой информации дает возможность любому
управления акционеру проследить за ситуацией, складыааюшейся на фондовом
к эффекти вном у р ын ке с це н н ыми бум ага м и фирм ы. Тем с ам ым о ш иб ки в у п р двле и и и собственнику акционерным обществом перестают бытЪ понятны ми только спе циз-
листам-экспертам, способным, скажем, указать конкретные просчеты б рекламной кампании, распределении инвестиций или инженерной политике фирмы.
Появляется индикатор, понятный широкой публике. Обычно опасным сигналом является серьезное падение курса ценных бумаг
441
Биржевые спекуляции
Деятельность менеджера по повышению капитализации
фирМЫ
ка^ой-либо фирмы-эмитента, Оно же часто оказывается и мех а низ-mom перехода фирмы е руки эффективного собственника. С начади бумаги слабой фирмы чсбрасывают» корошо информированные профессионалы. Ориентируясь на них, схожим обрааом поступают мелкие инвесторы. Стремление многих владельцев ценных бумаг поскорее избавиться от них еше больше усугубляет ситуацию, Рыночная иена UEHHbix бум а г стремительна снижается.
Это е свою очередь создает благоприятную возможность для скупки акиий в целях формирования контрольного пакета, поэволя-юшего перехватить контроль нал неэффективно работающей фирмой, Следовательно, биржа способствует переходу управления фирмой в более надежные рукиг тге, к эффективному собственнику <
Обязательным спутником биржевой деятельности являются биржевые спекуляции — краткосрочная купля-продажа ценных бумаг с иельо извлечения курсовой прибыли. Последняя возникает, когда су шести у ет раз ни иа между ценой покупки и иеной продажи ценных бумаг.
Все биржевые опера и и и можно разделить на да а типа: наличные и срочные сделки, Наличные сделки заключаются на имеющиеся а наличии у продавца ценные бумаги. Расчет по ним проводится в течение ближайших дьух-трех дней пасле заключения сделки. Продавец получает деньги за проданные ценные бумаги, а покупатель — сами бумаги. Спекулятивная прибыль при наличных сделках обычно невелика и может возникнуть лишь в ходе так называемого арбитража —- использования разницы цены ценных бумаг на разных биржах.
Подавляющая часть со вер та ем ух на бирже операций относится к срочным сделкам. Характерной особенностью срочных сделок является .перенос исполнения обязательств сторон-участини на какое-то время [несколько дней или .месяцев]. Акции будут переданы, а деньги уплачены через определенный срок после заключении сделки. Прич&м доподлинно их курс в будущем не может знать никто.
В силу этого сфера срочных сделок — прерогатива биржевых спекулянтов. Их успех зависит от наличия .эксклюзивной информации, доступа к крупным финансовым ресурсам и умения анализировать обстановку. Быстротечный характер спекулятивных операций позволяете и оде серии удачных сделок превратить незначительную первоначальную сумму денег в солидный капитал.
Вместе с тем деятельность спекулянтов часто дестабилизирует экономическую ситуацию в конкретной фирме или даже в странеч В отличие от инвесторов спекулянты вкладывают деньги ненадолго и способны в считанные часы изьять с рынка о громи ые суммы, спровоцировав его крах.
