Английский язык для экономистов - Малюга Е.Н.
ISBN 5-469-00341-8
Скачать (прямая ссылка):
МВФ исходит из того, что среднегодовая цена нефти в 2003 г. составит $ 25,2 за баррель. В российский бюджет-2003 закладывалась средняя цена в $ 21,5 за баррель. И тут МВФ берется за старое, то есть обвиняет российское правительство в том, что оно проводит неверную курсовую и бюджетную политику: начиная с 2003 г. Банк России допустил повышение курса рубля, а бюджетная политика «слабеет» еще с 2001 г. Так, в 2003 г. профицит бюджета расширенного правительства сократится на 0,5 % по сравнению с 2002 годом и па 3,6 % по сравнению с 2000 г. Все это можно было бы считать финансово-экономической эквилибристикой, если бы не вывод: МВФ фактически против дальнейшего снижения налогов в России, то есть, по Илларионову, фонд как был «социалистическим», так им и остался.
Пока экономисты спорят, российская экономика продолжает расти. По оценке МВФ, в 2003 г. российский ВВП вырастет на 4 %. Получается, курс рубля растет вместе с экономикой. Тогда в чем же смысл рекомендаций его снижения? МВФ считает, что главный источник роста — внутреннее потребление, второй источник — инвестиции, которые растут после сокращения в начале 2002 г.
Но внутреннее потребление подталкивает с конца 2002 г. тот самый ускоренный рост денежной массы, который МВФ ставит в вину российскому ЦБ. А рост инвестиций — прямое следствие укрепления рубля, которое опять же в Вашингтоне считают ошибкой.
Получается парадокс: будет ли расти российская экономика, если правительство и ЦБ выполнят рекомендации МВФ, - еще большой вопрос, хотя бы потому, что МВФ не рекомендует продолжать снижать налоги; по сейчас она растет, причем потому, что функционирует прямо вопреки советам из Вашингтона. Unit 10. Monetary and Fiscal Policy
185
1.2. Render the article using the active vocabulary.
J. Translation
Translate the following passages into English.
Эффективность кредитно-денежной политики
С. С. Носова
Большинство экономистов рассматривают кредитно-денежную политику в качестве неотъемлемой части национальной стабилизационной политики. Действительно, в пользу кредитно-денежной политики можно привести несколько конкретных доводов.
Быстрота и гибкость
По сравнению с фискальной политикой кредитно-денежная политика может быстро меняться. Применение соответствующей фискальной политики может быть надолго отсрочено из-за обсуждений в парламенте. Иначе обстоит дело с кредитно-денежной политикой: буквально ежедневно принимаются решения о покупке и продаже ценных бумаг, что быстро влияет на предложение и процентную ставку.
Изоляция от политического давления
По своей природе кредитно-денежная политика мягче и консервативнее в политическом отношении, чем фискальная политика. Изменения в государственных расходах непосредственно влияют на распределение ресурсов, а налоговые изменения, без сомнения, могут иметь далеко идущие политические последствия. Кредитно-денежная политика, наоборот, действует мягче и потому представляется более приемлемой в политическом отношении.
Монетаризм
Хотя большинство экономистов считают как фискальную, так и кредитно-денежную политику действенными инструментами стабилизации, так называемые монетаристы полагают, что ключевым фактором определения уровня экономической активности является изменение денежного предложения, а фискальная политика относительно неэффективна.
Однако необходимо признать, что кредитно-денежная политика в реальной действительности сталкивается с рядом сложностей.
Минусы кредитно-денежной политики: избыточные резервы, появляющиеся в результате политики дешевых денег, могут использо- 186
Английский ЯЗЫК ДЛЯ экономистов
ваться банками для расширения предложения денег; вызванное кредитно-денежной политикой изменение денежного предложения может быть частично компенсировано изменением скорости обращения денег; воздействие кредитно-денежной политики ослабится, если кривая спроса на деньги полога, а кривая спроса на инвестиции крута; к тому же кривая спроса на инвестиции может сместиться, нейтрализовав кредитно-денежную политику.
J* К. Case study
K.l. Read the article and do the exercises.
Fears Grow That US Economy Faces Deflation
Jenny Wiggins, Peronet Despeignes and David Pilling, "Financial Times"
Fears of deflation in the US rose 011 Friday as stock prices fell and government bond yields dipped to 45-year lows after a key measure of inflation dropped to its lowest level in 37 years.
The concerns were heightened by reports that Japan's deflation gathered pace in the first quarter with prices down 3.5 per cent from a year ago, their fastest 12-month drop on record.
The fall may fuel concerns that the Japanese economy could be in a deflationary spiral. Japanese prices have been falling since 1995 at an average annual rate of 1 to 2 per cent. The latest figures showed deflation accelerating in the 2002 financial year to 2.2 per cent, a record for a full year.
In the US the yield on 10-year and 30-year US Treasury bonds fell to 3.49 per cent and 4.45 per cent in early trading.
