Предпринимательство - Муравьев А.И.
ISBN 5-8114-0344-5
Скачать (прямая ссылка):
26.4. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ
В условиях рынка, когда предприятие финансирует свою хозяйственную деятельность и развитие из собственных ресурсов, а при их недостатке — за счет заемных средств, весьма важное значение приобретает финансовая независимость от внешних источников займов. Надежность инвестиций в существенной степени определяется именно этим.
Одной из важнейших характеристик финансовой стабильности предприятий, его независимости от заемных средств является коэффициент абсолютной экономии Ка, э, равный доле собственных средств СОС в общем итоге баланса-нетто Вн: Ка0 — СОС/Бн. Коэффициент показывает, все ли обязательства могут быть покрыты собственными средствами, насколько надежно предприятие как заемщик. Оптимальное значение Кал не должно быть меньше 0,5. Этот уровень означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды, повышении гарантий погашения предприятием своих обязательств.
Между обязательствами компании (текущими и долгосрочными) и собственным капиталом должно быть разумное соотношение. Слишком большие долги сигнализируют о тяжелом финансовом положении. Это отношение имеет верхнюю границу 1:1, за которую компания не должна заходить. Исключение составляют финансовые учреждения, которые в силу своей специфики благополучно оперируют и с большой нормой долга. Узнать, есть ли излишек долга, можно с помощью коэффициента долга на акцию Кл_й — = ЗС/СС, где ЗС — заемные средства; СС — собственные средства. Коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. При высоком соотношении заемных и собственных средств вполне вероятны частые неплатежи банку и в конечном счете банкротство.
Финансовая стабильность предприятия сохраняется до тех пор, пока соотношение заемных и собственных средств не превышает отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств Км/К — ОбС/ОСВ, где ОСВ — основные средства и вложения, равные итогу раздела 1 актива баланса.
Для того чтобы выявить наличие у предприятия собственных оборотных средств, используют коэффициент маневренности Кж = СОб/СС, где СОб — собственные оборотные средства; СС — собственные средства, равные итогу раздела 1 пассива. Показатель характеризует долю собственных оборотных ччсредств, которыми предприятие может свободно маневрировать, распоряжаться. Его оптимальное значение равно 0,5. Если коэффициент маневренности резко уменьшился по сравнению с предшествующим периодом, то такая динамика отрицательно характеризует финансовую устойчивость предприятия.
Обеспеченность производственных запасов собственными оборотными средствами отражает коэффициент Коа = СОбС/33, который показывает, насколько собственные оборотные средства СОбС покрывают находящиеся в наличии запасы и затраты 33. Оптимальные значения коэффициента лежат в интервале 0,6-0,8. Резкое его уменьшение отражает крайне негативные тенденции: предприятию для покрытия своих потребностей и формирования запасов и затрат приходится залезать в долги.
Необходимо оценить соотношение дебиторской (ДЗ) и кредиторской (КЗ) задолженности Кп/к=ДЗ/КЗ. Если кредиторская задолженность не обеспечена дебиторской задолженностью, такое положение оценивается как неблагоприятное, так как оно может замедлить обращение в деньги ликвидной части средств. Ведь дебиторская задолженность ближе всего к денежной наличности и служит одним из основных источников погашения задолженности по краткосрочным ссудам.
Для того чтобы понять, что происходит с дебиторской задолженностью, можно рассчитать коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности К0ЛЛ = ДЗ/ОСД, показывающей, сколько раз дебиторская задолженность может превращаться в деньги. Чем больше этот показатель, тем лучше.
В заключение можно вычислить коэффициент финансового покрытия имущества Кпм = Бк/КОВ, отражающий возможность погашения всех долгов кредиторам и акционерам при ликвидации.
Для более подробного анализа соотношения статей бухгалтерского баланса пользуются факторными показателями, детализирующими структуру активов и пассивов.
26.5. АНАЛИЗ ОБЩЕЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
Кроме данных бухгалтерского баланса анализируют общие сведения о предприятиях, выставляемых на чековые аукционы. Информацию эту публикуется в бюллетене Фонда имущества. Она включает данные о названии объекта, его местонахождении, специализации, земельном участке, уставном капитале, среднесписочной численности занятых, отношении чистой прибыли к уставному капиталу и к численности занятых, наличие незавершенного строительства, величине основных средств, доле основных средств в уставном фонде.
Само название предприятия, его торговая марка, если предприятие известно, являются «неосязаемым активом», повышающим рыночную цену акций. Громкое имя облегчает установление новых связей, обеспечивает (в известных пределах) устойчивое положение и способствует повышению курса акций, даже если за этим и не стоит высокая эффективность работы. Хорошая репутация, конечно, повышает ликвидность акций, возможность получения наличных денег путем их продажи.
