Открытая экономика и проблемы ее регулирования - Амосова В.В.
Скачать (прямая ссылка):
операции, движение капиталов, изменение валютных резервов.
Счет текущих операций регистрирует изменения по экспорту и импорт} товаров и услуг и соответствует в основной своей части торговому балансу, отражающему чистый экспорт (NX= E - Z). характеризующий состояние внешней торговли страны.
Счет операций с капиталом и финансовых операций отражает иностранные инвестиции данной страны или кредитование данной страны всем остальным миром. Он характеризует один из способов инвестирования внутренних сбережений и отражает отток внутренних сбережений за границу, которые не вкладываются в национальную экономику.
Изменение резервов представляет балансирующие статьи баланса. Резервные активы используются для финансирования дефицита платежного баланса. К резервам относятся: монетарное золото. СДР. активы в иностранной валюте, включающие наличные деньги, депозиты, ценные бумаги.
Платежный баланс будет в равновесии при условии LA + KA +
AM' = 0.
В табличном варианте структура баланса может быть представлена.
Таблица 2 '
Структура іілаїсжної о баланса
№ п/п Счет Кредит Дебет
1 Баланс товаров, услуг, переводов Постл ILlCH ие средсп в от экспорта товаров и услуг, переводы из-за рубежа E Оплата импортных товаров и услу г, переводы за границу Z NX = ДА
2 Движение капитала Зарубежные инвестиции Вывоз капиталов KA = (I/ - S/J
3 Валютные резервы ЦБ Рост валютных резервов заграницы Рост вн\ тренних валютных резервов AR = AFF . .
Кризис платежною баланса
Поддержание фиксированного валютного курса на определенном уровне в течение длительного периода является лишь
36
возможной теоретической предпосылкой. Центральный банк может столкнуться с истощением резервов иностранной валюты и будет BbiHVHUCH провести девальвацию валюты. Резкое изменение официальных валютных резервов, предопределенное изменением ожиданий в отношении будущего валютного курса приводит к кризису платежного баланса. При ожидаемой девальвации кризис платежного баланса выражается в резком сокращении резервов и повышении процентной ставки выше мировой В условиях ревальвации ситуация будет обратной:
Ва.ііоііп>ііі курс
Рис. 8. Кризис платежного баланса
Если фиксированный курс на уровне C0- то равновесие на валютном рынке в (•) А. а на денежном рынке в (•) A1
При ожидаемой девальвации валюты доходность по депозитам в иностранной валю ге изменится, что потребует повышения внутренней процентной ставки до Р* + (C1 - Co) / Co и приведет к сдвигу кривой доходности вправо, где равновесие будет в (•) В
37
Чтобы удержать валютный курс на уровне е0. Центральный банк должен продавать иностранные резервы и тем самым сокращать вну треннее предложение денег.
Интервенция банка закончится при уменьшении предложения до \І2. при новой внутренней процентной ставке, восстанавливающей равновесие на валютном рынке в (•) В2-
Сокращение резервов в результате ожидаемой девальвации называют бегством капигала (or гоком частного капитала).
‘ Резиденты покупают у Центрального банка иностранную валюту, а затем инвестируют ее за границу.
Стабилизационная политика государства предполагает проведение противоположных по направлению сделок с иностранными и внутренними активами, чтобы свести к минимуму влияние сделок с валютой на внутреннее предложение денег. Этот тип политики называют стерилизованной валютной интервенцией. В данном случае уменьшение иностранных активов Центрального банка на IOO V.C. дополняется увеличением внутренних активов на ту же величину, тогда продажа иностранной валюты, сопровождаемая стерилизацией, не сказывается на предложении денег.
Последствия стерилизации осложняются таким фактором, как сигнальный эффект валютной интервенции. В условиях неу веренности по поводу предполагаемой макроэкономической 4 политики стерилизованная интервенция может служить сигналом, определяющим предполагаемое изменение движения валютного курса. Так. стерилизованная закупка иностранных активов может свидеісльствовать о намерении Центрального банка провести обесценение иностранной валюты.
Основные нопшня:
Интернационализация экономики.
Малая и большая открытая экономика.
Экспорт, импорт товаров, чистый экспорт, их функции.
Экспортный мультипликатор.
Мультипликатор внешней торговли.
Условия торговли.
Правило распределения выгод.
Между народное движение капитала.
Процент, паритет.
Закон единой цели
Паритет ПП.
Эффект j-кривой.
Платежный баланс и его кризис
Валютная интервенция.
38
1.5. Прак пікум
1.5.1. Tcc i m д. ні самогон гро. ivi
1. Если номинальный валютный курс постоянный, а внешние цены растут быстрее внутренних, то реальный валютный курс будет:
a) снижаться:
b) повышаться:
c) останется без изменения,
2. При каких ситуациях динамика номинального и реального валютных ку рсов совпадает:
a) если внешние цены растут быстрее внутренних:
b) если внутренние и внешние цены остаются неизменными.
c) если внутренние цены изменяются в соответствии с динамикой валютного курса?
